发布日期：2025-08-28 12:21    点击次数：190

（原标题：为上市“砍掉”3亿元募资，天富龙主板IPO成功过会，内控问题仍被关心）

（图片开始：视觉中国）

蓝鲸新闻4月23日讯（记者 邵雨婷）在“双碳”目的推动下，再生轮回产业迎来计谋红利期，然则手脚国内再生涤纶短纤维细分领域的头部企业，扬州天富龙集团股份有限公司（以下简称“天富龙”）好事多磨的IPO征程并不闲逸，多种问题激勉阛阓关心。

4月23日，上交所官网流露，天富龙沪市主板IPO首发上会获通过。上市委会议现场主要针对天富龙报告期存在的不范例情形及原因、公司处置栽培、孤苦董事兼职和履职情况等建议问询，条目其阐发公司联系里面抑制轨制是否健全且被灵验施行，是否存在内容抑制东说念主讹诈其抑制地位对公司施加不顺应影响的要害风险。

手脚一家典型的“眷属型企业”，当眷钟情志深度镶嵌企业血脉，关联来回磨蹭了业务范围，天富龙的IPO之路注定不会平坦。执续走低的毛利率、事迹增长的不领路性，成功过会的天富龙仍需向成本阛阓阐发其范例处置的决心和具备细腻的发展长进。

朱氏眷属抑制九成表决权，内控问题频发

招股书流露，天富龙配置于2009年，主要业务为死别化涤纶短纤维的研发、制造与销售，旗下领有再生有色涤纶短纤维和死别化复合纤维两大系列产物。

天富龙的股权图谱明晰勾画出一个典型的眷属企业轮廓。

本次刊行前，朱大庆、陈慧夫妇总共执有公司79.30%的股权，为公司的内容抑制东说念主。其中，朱大庆执有公司61.81%股份，为公司的控股鼓吹，陈慧执有公司17.49%股份。此外，夫妇二东说念主还与朱大庆的侄子朱兴荣签署了一致步履条约，通过一致步履条约抑制公司14.60%的表决权，总共抑制公司表决权股份占公司总股本的93.90%。

现在，朱兴荣任公司董事、总司理、科技环保材料职业部总司理；朱大庆之女陈雪任公司董事、董事会文告，但未执有公司股份。天富龙董事会的9名董事，包括3名孤苦董事，均由朱大庆、陈慧夫妇提名。

要是说眷属控股是悬在天富龙头上的“达摩克利斯之剑”，那么狼藉有致的关联来回则像缠绕其身的“盘根老藤”。

高度聚集的抑制权使得公司的内控轨制受到了极大的挑战。此前，天富龙屡次与朱大庆过甚关联方、朱兴荣过甚关联方发生资金拆借，并存在转贷、不范例使用单据、个东说念主卡收付款、通过职工及高管个东说念主银行账户代发年终奖等财务内控不范例的情形。

天富龙在修起函中承认，关于朱兴荣因财务不范例酿成的资金占用，如故通过收回资金、收取资金占用利息、完善内控轨制、加强内控的花式整改完毕。

2020年末，天富龙曾以2.43亿元收购了朱大庆、陈慧夫妇抑制的威英化纤一齐股权，收购来回前两个月，威英化纤进行了一笔3亿元的分成。通过威英化纤，朱大庆夫妇共套现了5.43亿元资金。

值得一提的是，收购完成后，威英化纤给天富龙孝敬了近七成的营收和超四成的利润。修起函流露，2021年至2023年，威英化纤的营收差别为21.77亿元、18.82亿元、24.99亿元，营收占天富龙往常总营收的比例差别为76.22%、73.08%、74.90%；利润总和差别为5.70亿元、3.90亿元、4.64亿元，利润占天富龙往常总利润的比例差别为43.21%、22.11%、47.94%。

此类关联来回的问题时时发生。在此前问询中，监管发现，天富龙与关联方上海砺拓之间存在客户名单高度重合的问题，且天富龙与上海砺拓之间也存在营业业务。上海砺拓配置于2020年，由朱大庆之女陈雪和陈慧之弟陈坚共同创办，以涤纶纤维营业为主业。

对此开云体育(中国)官方网站，天富龙坦言，上海砺拓的诞生是为拓宽华东地区销售渠说念，配置初期其相连了部分天富龙的小批量订单客户，导致客户重复，业务对天富龙存在依赖，业务开展不孤苦。为了幸免同行竞争，2021年6月上海砺拓修改筹画范围，不再从事与天富龙换取或通常的业务，并于2023年头办理刊动手续。

毛利率逐年走低，三成利润来自税收优惠

天富龙的IPO之路好事多磨。

2023年6月，天富龙朝上交所递交上市请求并获取受理，次月便参加问询阶段，但完成首轮问询后，公司的审核程度堕入千里寂。2024年8月，因聘用的证券工作机构分内外洋被中国证监会遴荐抑制业务步履的监管次第，被动中止上市审核。11月，天富龙速即更换管帐师事务所为容诚管帐师事务所，并更新财务贵寓，重新开动历程。

为了成功尽快上市，天富龙砍去了此前募资3亿元补流的计较。新的上会稿流露，天富龙的融资领域从10.9亿元降至7.9亿元，原来拟使用3亿元用于补流的面容被删去，天富龙拟将扣除刊行用度后的召募资金净额一齐用于年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维面容、研发中心栽培面容。

忍痛减少多达3亿元的募资缘于此前上交所曾对天富龙募资补流的必要性与合感性建议过质疑。据首版招股书，2020年至2022年，天富龙的货币资金差别为1.12亿元、4.77亿元、6.57亿元。此外，天富龙也曾大手笔屡次购买银行答理产物，收益总共1806.49万元，且2021年因答理产物到期或赎回，货币资金余额同比增长高达327.77%。

对此，天富龙示意，收尾2023年末，公司购买的答理产物均已到期赎回。收尾2024年末，天富龙的货币资金余额为7.6亿元，与缩减后的募资领域基本执平。

天然“不差钱”，但天富龙执续走低的毛利率也让其事迹增长的领路性画上一个问号。

招股书流露，2022年至2024年，天富龙完了营业收入差别约为25.76亿元、33.36亿元、38.41亿元；对应完了包摄净利润差别约为3.58亿元、4.31亿元、4.54亿元；详细毛利率差别为18.86%、18.31%、16.5%。

对此，天富龙在招股书中示意，公司详细毛利率下落主要受原油、再生PET等价钱波动、成例类产物阛阓竞争加重以及“珠海面容”尚处于产能爬坡阶段等影响。

值得一提的是，天富龙的利润中，有近三成开始于税收优惠。2022年至2024年，天富龙获取的优惠金额税收优惠金额差别为 1.14亿元、1.27亿元、1.67亿元，占利润总和的比例差别为29.34%、27.37%、34.23%，占比之高也对公司上市后的盈利可执续性建议挑战。

对此，天富龙示意，若改日资源详细讹诈计谋发生要害不利变化，若改日上述税收优惠计谋发生变化或公司未能执续顺应高新本领企业的认定程序，将对公司的收益状态产生一定的影响。

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