发布日期：2025-11-11 10:22    点击次数：52

证券时报记者 许盈

10月以来，A股市集高位摇荡。近期，高盛、摩根大通、瑞银等多家外资机构接踵发声，在中期维度上链接看好后市。

高盛觉得，中国股市正步入慢牛行情，跟着行情的张开，投资者的念念维阵势应从“逢高减仓”转向“逢低买入”。摩根大通也示意，看好沪深300指数到2026年底的发扬。

都都发声看多A股

近日，多家外资机构接踵发声，对A股市集进行瞻望。

10月22日，高盛商榷部股票策略分析团队最新研报觉得，中国股票市集正步入慢牛行情。该团队分析，MSCI中国指数相干于2022年末的周期底部已反弹了80%，其间履历了四次大幅回撤，“咱们现在觉得中国股市将步入更具抓续性的上行趋势”。

该团队还觉得，跟着行情的张开，投资者的念念维阵势应从“逢高减仓”转向“逢低买入”。

摩根大通中国股票策略团队近日发布研报，保管对A股市集的积极观点。该团队示意，在中期维度上，看好沪深300指数鸿沟2026年底的发扬，主要原因是住户财富竖立幽静向股市滚动，有望保管反弹走势。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也在本周发声，觉得股票市集结期依然向好，成长格调或照旧投资干线。孟磊谈到，本月以来创业板指、科创50等指数有所回调，而红利指数则逆势高潮，背后是投资者关于交易摩擦、科技板块前期涨幅较大、杠杆资金流入边缘放缓的担忧，但这些成分均难以在中期鼓舞市集格调大幅切换。

外资属意“十五五”计算

此外，外资机构还聚焦“十五五”计算预期，觉得这将为A股市集带来新机遇。

摩根大通中国股票策略团队估量，在供给侧，新质分娩力和蹂躏高技术瓶颈照旧重要任务，而“反内卷”与产能退出，则可在干预人命周期后段的产业闪现振兴方面的作用。在需求侧，鉴于民众交易的不笃定性，链接扩大国内糟蹋，相等是工作糟蹋，应成为一个主要情切点。

此外，摩根大通相等看好“反内卷”这一主题，觉得它可能成为“十五五”计算的重心之一。

瑞银高等中国经济学家张宁觉得，促进“高质地增长”和发展“新质分娩力”可能是往日多年的重要任务，主要由改进和全要素分娩率增长鼓舞。新的五年计算可能会明确“反内卷”行动的一些政策揣摸和中枢原则，强调斥地“寰宇结伴大市集”，贬抑处所政府的无序投资，促进处所糟蹋。“十五五”计算可能仍主要聚焦供给侧步调，而提振需求将是“反内卷”的得胜关键。

科技成长

及“反内卷”主题受情切

在财富竖立上，外资机构近期不雅点有所分化，科技成长、“反内卷”等主题的情切度较高。

孟磊示意，从中期来看，“成长”格调可能跑赢“价值”格调，刻下投资创业板的风险酬报较好。在大小盘方面，接洽到市集成交额进一步大幅跃升的可能性较低，上半年大幅跑赢市集的小盘股进一步扩大逾额收益的难度有所升迁。

高盛商榷部股票策略分析团队称，酬报分化常常在牛市中加重，因此提议罗致以逾额收益为中心的策略，在成长型股票中重心情切中国民企十杰、中国AI题材、出海领军企业、“反内卷”受益企业和A股小盘股。

“本年以来，已被充分捕捉的主题可能聚焦于供给侧，如东说念主工智能、机器东说念主和先进制造，但咱们要强调的是体育游戏app平台，‘反内卷’和工作糟蹋机遇是极端的主题选拔。”摩根大通示意。

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