发布日期：2026-03-15 06:43    点击次数：132

本文起首：时期贸易征询院 作家：时期贸易征询院

起首丨时期贸易征询院

作家丨实习生陈嘉婕

裁剪丨郑琳

2026年3月6日，据港交所走漏，深耕电力开辟行业三十余年、环球率先的分接开关制造商——华明电力装备股份有限公司（以下简称“华明装备”）向港交所主板递交上市苦求，拟以H股形势上市，联席保荐东说念主为J.P. Morgan、海通国际。若得胜上市，该公司将成为少数在“A+H”两地上市的电力装备细分行业龙头。

凭证招股书及弗若斯特沙利文的阐发，按2024年收入计，华明装备在环球分接开关商场中位列第二，商场份额约为17.9%。在环球前三名参与者揣度占据约82.5%商场份额的高度连合商场中，该公司是独一的中国企业。凭借在中国商场的十足指令地位，按2024年销量计，该公司在中国商场的份额高达约80%，在500千伏以下电压等第这一主流商场，其环球商场份额更是达到约57.3%。

外洋商场延迟是华明装备频年来的雄壮增长能源。2025年，该公司外洋销售收入达到4.79亿元，占总收入比例从2023年的14.1%升迁至19.9%。2023年至2025年，其外洋销售收入的复合年增长率高达32.1%。除中国的两大一体化坐褥基地（上海奉贤、贵州遵义）外，该公司在土耳其和印度尼西亚设有外洋坐褥基地，并在好意思国、巴西、新加坡等地缔造了销售与处事网点，产物已清除环球跳动120个国度和地区。

2022年，华明装备±500千伏特高压换流变压器真空有载分接开关得胜投运，诬害了番邦制造商在该限制的遥远足下。2025年，其新式真空有载分接开关在陇东-山东±800千伏特高压直流输电工程收场批量贸易运营。该公司还运营着中国首个基于IEC/ISO 17025圭臬并获取CNAS招供的分接开关实验室。此外，该公司牵头草拟并颁布了多项国度及行业圭臬，其职使命为行业行家也积极参与电气电子工程师学会等国际圭臬组织的举止，彰显了其期间指令力与行业影响力。

财务数据涌现，华明装备在2023年至2025年展现出高增长、高盈利、强现款流的财务特征。其营业收入从2023年的19.46亿元增长至2025年的24.12亿元，复合年增长率为11.3%。其中，中枢的电力开辟业务收入从16.11亿元增长至20.88亿元，复合年增长率为13.9%。盈利能力方面理会凸起。2023年至2025年，该公司的举座毛利率区分为51.5%、48.3%和53.9%；净利率区分为28.3%、26.8%和29.8%。2025年净利润达到7.20亿元。

但需防范的是，华明装备业务增长受环球及中国电网投资、能源结构转型策略影响较大，若关联投资减少或策略复旧力度镌汰，可能对功绩形成不利影响；该公司濒临来自国际着名厂商的热烈竞争，需抓续参加以保抓期间率先和商场合位。

本次IPO募资，华明装备筹备用于：增强中枢研发能力，扩展环球销售与处事集中及加强品牌营销，开发外洋供应链集中，升级数字化、智能化及自动化制造能力、扩大产能，以及用作营运资金。

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